蒙泰高新（300876）2024年年报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期蒙泰高新（300876）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入4.93亿元，同比上升8.34%，归母净利润-6454.6万元，同比下降400.53%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.5亿元，同比上升19.48%，第四季度归母净利润-3503.13万元，同比下降713.56%。本报告期蒙泰高新三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达54.13%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利6900万元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率7.73%，同比减58.28%，净利率-13.94%，同比减420.88%，销售费用、管理费用、财务费用总计6949.7万元，三费占营收比14.11%，同比增54.13%，每股净资产7.7元，同比减11.52%，每股经营性现金流-0.42元，同比减182.87%，每股收益-0.68元，同比减401.88%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为1454.65%,原因:报告期可转债费用化利息增加。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-182.87%,原因:报告期新建项目投产，购买原材料款项及支付给控股子公司上海纳塔的职工薪酬同比增加。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为38.56%,原因:投资理财的资金同比减少。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为47.63%,原因:取得借款收到的现金同比增加。
5. 货币资金变动幅度为-56.12%,原因:报告期控股公司碳纤维项目持续投入，资金流出增加。
6. 存货变动幅度为109.82%,原因:报告期新建设项目投产产量增加。
7. 长期股权投资变动幅度为-100.0%,原因:报告期转让联营企业股权。
8. 固定资产变动幅度为71.03%,原因:报告期新建设项目完工投产，建筑物、生产设备转固增加。
9. 在建工程变动幅度为-82.38%,原因:报告期新建设项目完工投产，建筑物、生产设备转固增加。
10. 短期借款变动幅度为278.81%,原因:报告期控股公司碳纤维项目前期投入的资金需求，向银行借款增加。
11. 长期借款变动幅度为-37.02%,原因:报告期归还部分长期借款。
12. 无形资产变动幅度为263.42%,原因:报告期碳纤维项目用地交付使用。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-13.94%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额4.82亿元，累计分红总额8640.04万元，分红融资比为0.18。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为18.79%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.09%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达39.58%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达38.21%、流动比率仅为0.89）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达127.69%）
4. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司当前面临的主要行业挑战是什么？
答：目前宏观经济环境欠佳，丙纶行业下游整体需求较为疲软，销售价格上面临一定挑战。此外，公司去年新的厂房设备正式投产，产能增加同时带来的折旧增加，以及碳纤维等战略性新项目的持续投入使得费用增加，这几个方面对财务报表都有一定拖累。

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