瑞普生物（300119）2024年年报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期瑞普生物（300119）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入30.7亿元，同比上升13.32%，归母净利润3.01亿元，同比下降33.7%。按单季度数据看，第四季度营业总收入13.23亿元，同比上升17.93%，第四季度归母净利润5598.58万元，同比下降68.88%。本报告期瑞普生物公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达345.76%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利4.68亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率41.38%，同比减5.19%，净利率10.74%，同比减43.48%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.68亿元，三费占营收比21.74%，同比减2.63%，每股净资产9.6元，同比减2.0%，每股经营性现金流1.58元，同比增79.51%，每股收益0.65元，同比减33.24%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为32.39%,原因:本期母公司增加低成本银行贷款。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为79.35%,原因:本期销售回款增加。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-49.9%,原因:本期增加保定收骏及中瑞华普股权投资，同期收到子公司湖南中岸腾笼换鸟政府土地补偿款。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为21.68%,原因:本期新增银行贷款及从二级市场回购股票。
5. 货币资金变动幅度为43.83%,原因:本期销售回款及银行融资增加。
6. 应收款项变动幅度为5.33%,原因:本期收购子公司增加的应收账款。
7. 长期股权投资变动幅度为135.72%,原因:本期投资中瑞华普及对瑞派宠物医院投资由其他非流动金融资产转为长期股权投资核算。
8. 固定资产变动幅度为19.15%,原因:本期收购子公司增加的固定资产。
9. 短期借款变动幅度为45.39%,原因:本期母公司增加低成本贷款。
10. 长期借款变动幅度为67.3%,原因:本期母公司增加低成本长期贷款。
11. 交易性金融资产变动幅度为13.08%,原因:本期加强闲置资金管理，新增理财产品。
12. 其他非流动金融资产变动幅度为-83.89%,原因:本期对瑞派宠物医院投资由其他非流动金融资产转为长期股权投资核算。
13. 无形资产变动幅度为106.77%,原因:本期收购子公司增加的无形资产。
14. 商誉变动幅度为92.77%,原因:本期非同控收购投资溢价。
15. 其他应付款变动幅度为153.81%,原因:本期股权投资应付款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.8%，资本回报率一般。去年的净利率为10.74%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市15年以来，累计融资总额26.81亿元，累计分红总额12.40亿元，分红融资比为0.46。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达345.76%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在4.14亿元，每股收益均值在0.89元。

持有瑞普生物最多的基金为嘉实农业产业股票A，目前规模为11.12亿元，最新净值1.3241（4月2日），较上一交易日上涨0.02%，近一年下跌16.13%。该基金现任基金经理为吴越 朱子君。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请公司2024年经营性现金流情况如何？
答：投资者您好，公司2024年经营活动产生的现金流量净额7.35亿，较上年同期增长79.35%。主要为2024年下游养殖行业景气度提升，客户经营情况大幅好转，同时，公司加强应收账款管理，2024年款情况明显提升，降低应收账款坏账风险。

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