2025年3月31日，博时基金管理有限公司发布博时外延增长主题灵活配置混合型证券投资基金（简称“博时外延增长混合”）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产规模均出现下滑，不过净利润实现扭亏为盈。以下是对该基金年报关键数据的详细解读。
主要财务指标：净利润扭亏，资产规模缩水
本期利润实现扭亏为盈
报告期内，博时外延增长混合A类实现本期利润3,219,267.59元，C类为 -0.18元，而2023年A类为 -2,225,536.27元，实现了扭亏为盈。本期加权平均净值利润率A类为1.66%，C类为 -0.62% 。这表明基金在2024年的投资运作取得了一定成效，盈利能力有所提升。
| 年份 | 博时外延增长混合A | 博时外延增长混合C |
|---|---|---|
| 2024年 | 3,219,267.59元 | -0.18元 |
| 2023年 | -2,225,536.27元 | - |
| 2022年 | -60,643,204.64元 | - |
资产净值下滑明显
2024年末，博时外延增长混合的期末净资产为162,117,112.25元，较上年度末的202,757,356.24元下滑约20%。其中A类期末基金资产净值为162,117,082.43元，C类为29.82元。资产规模的下降可能与市场环境以及基金份额赎回等因素有关。
| 年份 | 博时外延增长混合A | 博时外延增长混合C | 合计 |
|---|---|---|---|
| 2024年末 | 162,117,082.43元 | 29.82元 | 162,117,112.25元 |
| 2023年末 | 202,757,356.24元 | - | 202,757,356.24元 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
净值增长率与业绩基准对比
过去一年，博时外延增长混合A类份额净值增长率为3.67%，同期业绩比较基准增长率为12.71%；C类份额净值增长率为 -0.12%，同期业绩比较基准增长率为10.02%。可见，该基金在过去一年的表现落后于业绩比较基准，反映出基金的投资策略在把握市场机会方面还有提升空间。
| 阶段 | 博时外延增长混合A | 业绩比较基准A | 博时外延增长混合C | 业绩比较基准C |
|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | 3.67% | 12.71% | -0.12% | 10.02% |
长期表现与业绩基准的差异
从过去三年和五年的数据来看，博时外延增长混合的表现同样落后于业绩比较基准。过去三年A类份额净值增长率为 -18.83%，业绩比较基准为 -5.86%；过去五年A类份额净值增长率为28.41%，业绩比较基准为10.16%。长期数据显示，基金在长期投资过程中，未能有效跑赢业绩比较基准，投资者应关注基金投资策略的调整和优化。
| 阶段 | 博时外延增长混合A | 业绩比较基准A |
|---|---|---|
| 过去三年 | -18.83% | -5.86% |
| 过去五年 | 28.41% | 10.16% |
投资策略与业绩表现：板块配置调整，把握部分机会
投资策略分析
报告期内，博时外延增长混合维持板块偏均衡、精选个股的投资策略。在2024年较好地把握了上游资源、电力设备、电子等行业以及水电、银行等为代表的红利资产的投资机会。同时，年底组合板块配置结构更为均衡，减少周期和医药板块持仓，增加先进制造、科技和金融板块持仓，维持消费低配比例，结构上增配家电、减少食品饮料等持仓。
业绩表现归因
尽管基金把握了部分行业的投资机会，但整体业绩仍未达预期。这可能是由于市场环境复杂多变，部分行业的波动超出预期，或者在行业配置比例上未能做到最优。例如，虽然增加了先进制造和科技板块持仓，但这些板块的整体表现可能受到宏观经济环境、政策调整等因素影响，未能充分发挥带动基金业绩增长的作用。
费用分析：管理费率降低，费用支出仍需关注
基金管理费
2024年，博时外延增长混合应支付基金管理人的净管理费为1,459,369.37元，较2023年的1,928,357.15元有所下降。自2023年7月10日起，管理人报酬年费率从1.50%降至1.20%，这在一定程度上降低了基金的运营成本。
| 年份 | 应支付基金管理人的净管理费 | 年费率（调整后） |
|---|---|---|
| 2024年 | 1,459,369.37元 | 1.20% |
| 2023年 | 1,928,357.15元 | 1.20%（7月10日后），1.50%（7月9日前） |
基金托管费
当期发生的基金应支付的托管费为386,637.30元，较2023年的506,911.80元有所减少。自2023年7月10日起，托管费年费率从0.25%降至0.20%，体现了托管成本的降低。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费 | 年费率（调整后） |
|---|---|---|
| 2024年 | 386,637.30元 | 0.20% |
| 2023年 | 506,911.80元 | 0.20%（7月10日后），0.25%（7月9日前） |
投资组合分析：股票投资为主，行业配置分散
资产组合情况
期末基金资产组合中，股票投资公允价值为132,352,118.20元，占基金资产净值比例为81.64%，是基金资产的主要构成部分。银行存款和结算备付金合计31,380,817.81元，占比17.28% ，买入返售金融资产17,020,000.00元，占比9.37%。
| 项目 | 公允价值 | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|
| 股票投资 | 132,352,118.20元 | 81.64% |
| 银行存款和结算备付金合计 | 31,380,817.81元 | 17.28% |
| 买入返售金融资产 | 17,020,000.00元 | 9.37% |
行业配置分析
从行业分类来看，制造业占比最高，公允价值为89,232,679.12元，占基金资产净值比例为55.04%；其次是采矿业，占比9.27%；金融业占比9.01%。行业配置相对分散，有助于降低单一行业风险，但也可能影响基金在某些热门行业的收益弹性。
| 行业类别 | 公允价值 | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|
| 制造业 | 89,232,679.12元 | 55.04% |
| 采矿业 | 15,023,577.00元 | 9.27% |
| 金融业 | 14,610,223.00元 | 9.01% |
基金份额持有人信息：个人投资者为主，机构占比低
持有人结构
期末基金份额持有人户数为41476户，户均持有的基金份额为2,343.92份。持有人结构中，个人投资者持有份额占比99.83%，机构投资者持有份额占比仅0.17%，表明该基金主要由个人投资者持有。
| 持有人类型 | 持有份额 | 占总份额比例 |
|---|---|---|
| 机构投资者 | 162,065.95份 | 0.17% |
| 个人投资者 | 97,054,518.26份 | 99.83% |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有博时外延增长混合A类830,213.69份，占A类基金总份额比例为0.85%；持有C类17.68份，占C类基金总份额比例为100.00%。这显示出基金管理人对该基金有一定的信心，但整体持有比例相对较小。
| 份额级别 | 持有份额总数（份） | 占基金总份额比例 |
|---|---|---|
| 博时外延增长混合A | 830,213.69份 | 0.85% |
| 博时外延增长混合C | 17.68份 | 100.00% |
开放式基金份额变动：赎回导致份额减少
本报告期内，博时外延增长混合A类基金总申购份额为50,128,926.59份，总赎回份额为78,949,101.48份，导致期末基金份额总额降至97,216,566.53份，较期初减少约23%。C类基金总申购份额为18.27份，总赎回份额为0.59份，期末基金份额总额为17.68份。整体来看，赎回份额大于申购份额，是基金份额减少的主要原因。
| 项目 | 博时外延增长混合A | 博时外延增长混合C |
|---|---|---|
| 本报告期基金总申购份额 | 50,128,926.59份 | 18.27份 |
| 本报告期基金总赎回份额 | 78,949,101.48份 | 0.59份 |
| 本报告期期末基金份额总额 | 97,216,566.53份 | 17.68份 |
风险与机会提示
风险提示
- 业绩波动风险：尽管2024年净利润实现扭亏为盈，但基金净值增长率在过去一年及长期均落后于业绩比较基准，未来业绩仍可能受到市场波动、行业配置等因素影响，存在业绩波动风险。
- 赎回压力风险：报告期内基金份额赎回较多，若未来市场环境不佳，可能引发更多投资者赎回，给基金运作带来压力。
- 行业集中风险：虽然行业配置相对分散，但制造业占比过高，若制造业出现系统性风险，可能对基金资产净值产生较大影响。
机会提示
- 市场修复机会：管理人认为A股估值有所修复但仍处于历史中低部区域，沪深300估值具有吸引力，未来市场可能存在进一步修复机会，基金有望受益。
- 行业机会：基金关注的高壁垒、高现金流的红利资产，AI、机器人等科技突破带来的产业成长，以及内需刺激、供给侧改革等政策驱动的行业，若发展良好，可能为基金带来投资机会。
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