2025年7月21日，早盘收盘，国内期货主力合约大面积飘红，氧化铝涨超8%，玻璃、焦煤涨超6%，纯碱、烧碱、工业硅涨超5%，焦炭涨超4%，PVC涨超3%；跌幅方面，花生、棉花、油菜籽小幅下跌。
五矿期货认为，矿价中期存转强预期，“淘汰落后产能” 的政策预期增强，商品整体做多氛围亢奋，叠加氧化铝较低的仓单注册量，驱动期价短期偏强。产能淘汰政策落地预计短期仍需观察，年内氧化铝产能过剩格局仍难改，但当前仓单注册量持续走低，多空均存不确定性，建议短期观望为主。国内主力合约AO2509参考运行区间：3000-3500元/吨，需关注几内亚政策变动风险、氧化铝意外减产风险、仓单注册不足风险。
