美东时间4月2日下午16:00，特朗普公布“互惠对等关税”具体加征方案：1）对所有进口商品征10%基准关税，部分国家或地区另算，标准是“1/2对等”，即按美国估算的贸易伙伴对美国征收税率（包括所谓汇率操纵和贸易壁垒）的一半征收。2）其中，基准10%关税将于美东时间4月5日凌晨0:01生效（北京时间4月5日中午12:01），对等关税将于美东时间4月9日凌晨0:01生效（北京时间4月9日中午12:01）。3）受232条款约束的产品，包括汽车及零部件、钢铝、木材、铜将被排除在对等关税外。4）汽车25%关税将于美东时间4月3日凌晨0:01生效（北京时间4月3日中午12:01），零部件25%关税推迟一个月到5月3日生效。4）据白宫高级官员，符合美墨加协定的墨西哥、加拿大将继续取得豁免，包括芬太尼关税豁免。
一、本次对等关税美国加征了多少关税？
（一）本次美国加了多少关税？
仅考虑互惠对等关税的加征，按照2024年各国或地区占美国进口比例做权重计算加权平均，相当于美国整体关税率提高18.2%。若考虑剔除232条款涉及的汽车及零部件、钢铝及衍生品，其占2024年美国总进口约23.9%，则互惠对等关税带来美国整体税率提高约13.9%，需要注意，该数字可能有所高估，因为剔除的还应该包括铜、半导体、药品等关键商品，但由于联邦公报尚未正式发布，无法确定这些商品剔除范围，此处略去不算。
具体到细分区域，关注本次互惠对等加征区域占美国进口比例前30的经济体（合计占比为68.3%）。其中，加征关税率最高的是柬埔寨49%、越南46%、伊拉克39%、孟加拉国37%、泰国36%，中国大陆位于第6位，加征34%。
（二）“互惠对等”原则下还有潜在加征空间吗？
首先，如何理解特朗普的“对等关税”？1）按USTR计算公式，其表示的是加征关税→美国从国家i进口下降→美国对国家i贸易逆差降至0。2）但是由于USTR参数的选取，恰好使其对国家A加征关税率=美国对国家A逆差/美国从国家A进口，其大致可以理解为A国对美出口的“利润率”，美国估算出的贸易伙伴对美税率，大体等于该“利润率”（图3），而美国宣告的加征税率，大体等于该利润率的1/2，即，美国要把贸易伙伴从美国进口中赚取的利润与之“对半分”。
按照美国对贸易伙伴税率的估算，列举出的150个贸易伙伴对美国税率（含汇率政策和贸易壁垒）加权平均为35%左右，本次加征18.2%，只加了1/2对等，还有16.7%的加征空间。但如果考虑对中国有效关税率水平=10.7%（2024年）+20%（2-3月新加）+34%（互惠对等新加）=64.7%，而美国估算的中国对美税率（含汇率政策和贸易壁垒）约为67%，对中国再加征空间或不大。
纺织服装制鞋业负面冲击大。
风险提示：没有充分探究美国对不同贸易伙伴加征税率差异造成的异质影响，可能造成估计结果偏误；估算方法精度有限；历史经验不代表未来。
