鹏华丰腾债券型证券投资基金2025年第1季度报告已发布，以下将对报告中的关键数据及信息进行详细解读，为投资者提供全面的分析。
主要财务指标：本期利润为负，资产净值稳定
本季度鹏华丰腾债券基金主要财务指标如下：
| 主要财务指标 | 报告期（2025年1月1日 - 2025年3月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 10,309,751.76元 |
| 本期利润 | -5,562,226.32元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0029元 |
| 期末基金资产净值 | 1,965,177,446.47元 |
| 期末基金份额净值 | 1.0417元 |
本期已实现收益超千万，但本期利润却为 -556万余元，主要因本期公允价值变动收益等未实现收益影响。期末基金资产净值超19亿元，份额净值为1.0417元，显示资产规模相对稳定。
基金净值表现：短期落后基准，长期差距明显
基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率对比如下：
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.28% | 0.05% | -0.78% | 0.14% | 0.50% | -0.09% |
| 过去六个月 | 1.21% | 0.05% | 2.43% | 0.13% | -1.22% | -0.08% |
| 过去一年 | 2.82% | 0.06% | 5.32% | 0.12% | -2.50% | -0.06% |
| 过去三年 | 10.17% | 0.06% | 15.59% | 0.09% | -5.42% | -0.03% |
| 过去五年 | 14.01% | 0.05% | 22.37% | 0.10% | -8.36% | -0.05% |
| 自基金合同生效起至今 | 27.16% | 0.04% | 39.77% | 0.11% | -12.61% | -0.07% |
过去三个月，净值增长率虽低于业绩比较基准收益率，但差值为正。然而从长期看，如过去五年及自基金合同生效起至今，净值增长率与业绩比较基准收益率差距明显，反映基金在长期获取收益能力上或需提升。
投资策略与运作：关注经济政策变化，把握债市节奏
一季度国内经济有自发修复，信贷、工业增加值等数据向好。货币政策灵活性增强，银行间回购利率抬升；财政支出前置，国债地方债发行节奏靠前。债市关注点在回购利率与关税间切换，权益市场在科技进步与内需支撑间切换。临近二季度，出口压力增大，宏观叙事或改变。
基金经理需密切关注央行降准降息节奏及国内对冲力度，把握债市节奏，因经济基本面或因贸易谈判现波折。
基金业绩表现：份额净值增长率略超基准
截至报告期末，本报告期份额净值增长率为 -0.28%，同期业绩比较基准增长率为 -0.78%，基金份额净值增长率略高于业绩比较基准增长率，显示基金在本季度一定程度上实现风险控制与收益目标。
基金资产组合：债券投资占主导
报告期末基金资产组合情况如下：
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 2 | 资产支持证券 | - | - |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 34,985,028.82 | 1.70 |
| 7 | 其他资产 | 4,365.49 | 0.00 |
| 8 | 合计 | 2,056,038,033.58 | 100.00 |
权益投资无持仓，银行存款和结算备付金占比1.70% ，其他资产极少。整体看，基金资产以债券投资为主，符合债券型基金特征。
债券投资组合：中期票据占比近七成
报告期末按债券品种分类的债券投资组合如下：
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 91,119,715.07 | 4.64 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 214,376,962.48 | 10.91 |
| 其中：政策性金融债 | 194,057,609.60 | 9.87 | |
| 4 | 企业债券 | 133,711,973.70 | 6.80 |
| 5 | 企业短期融资券 | 10,097,415.89 | 0.51 |
| 6 | 中期票据 | 1,375,314,634.60 | 69.98 |
| 7 | 可转债（可交换债） | - | - |
| 8 | 同业存单 | 196,427,937.53 | 10.00 |
| 9 | 其他 | - | - |
| 10 | 合计 | 2,021,048,639.27 | 102.84 |
中期票据占基金资产净值比例近七成，是主要投资品种。国家债券、金融债券、企业债券、同业存单等也有一定配置，投资较为分散，利于分散风险。
开放式基金份额变动：份额总量基本稳定
| Col1 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 1,886,583,766.56 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 313,386.60 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 310,006.52 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 1,886,587,146.64 |
报告期内，基金总申购份额与总赎回份额相近，期末基金份额总额较期初略增，显示投资者对基金信心较稳定，未出现大规模申购或赎回。
鹏华丰腾债券基金在2025年第一季度面临挑战，虽本期利润为负，但资产净值稳定，份额净值增长率略超业绩比较基准。投资者应关注经济政策变化对基金影响，同时留意基金投资组合调整及份额变动情况，合理决策。
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