2025年3月29日，国寿安保基金管理有限公司发布国寿安保稳鑫一年持有期混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额和净资产均出现下滑，不过净利润实现扭亏为盈，同时管理费也有所下降。这些变化背后反映了基金怎样的运作情况和市场表现？对投资者又有哪些启示？本文将为您详细解读。
主要财务指标：净利润扭亏为盈，资产规模缩减
本期利润与净资产情况
2024年，国寿安保稳鑫一年持有混合基金实现了净利润的扭亏为盈。数据显示，2024年该基金净利润为49,720,118.47元，而2023年则亏损117,059,756.63元。从净资产来看，2024年末基金净资产合计为1,171,766,338.61元，较2023年末的1,507,314,478.20元，减少了335,548,139.59元，降幅达22.26%。
| 年份 | 净利润（元） | 净资产合计（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 49,720,118.47 | 1,171,766,338.61 |
| 2023年 | -117,059,756.63 | 1,507,314,478.20 |
基金份额净值表现
2024年，国寿安保稳鑫一年持有混合A基金份额净值增长率为4.08%，C份额净值增长率为3.66%，而业绩比较基准收益率为6.72%。这表明基金在2024年虽取得正收益，但跑输业绩比较基准。从长期看，自基金合同生效起至今，A份额累计净值增长率为0.52%，C份额为 -1.01%，业绩比较基准收益率为5.01%，基金长期表现同样落后于业绩比较基准。
| 份额类别 | 2024年份额净值增长率 | 自基金合同生效起至今累计净值增长率 | 业绩比较基准收益率（2024年） | 业绩比较基准收益率（自基金合同生效起至今） |
|---|---|---|---|---|
| 国寿安保稳鑫一年持有混合A | 4.08% | 0.52% | 6.72% | 5.01% |
| 国寿安保稳鑫一年持有混合C | 3.66% | -1.01% | 6.72% | 5.01% |
投资策略与业绩表现：权益市场波动中寻求平衡
投资策略分析
2024年权益市场走势波折且板块分化大，债券市场收益率整体下行但波动较大。该基金固定收益类资产采取票息策略，维持适度久期和杠杆，做好基础配置和流动性管理。权益资产则进行相对均衡配置，综合考虑产业逻辑和估值因素，并根据基本面和市场变化动态调整。
业绩归因
2024年基金净利润扭亏为盈，主要得益于投资收益的改善。2024年投资收益为43,611,163.99元，而2023年为 -112,642,166.79元。其中，股票投资收益从2023年的 -159,060,114.02元转为2024年的2,784,702.31元，债券投资收益也有所变化，2024年为37,640,160.50元，2023年为44,228,438.98元。不过，基金仍跑输业绩比较基准，可能与市场风格把握、资产配置比例等因素有关。
| 年份 | 投资收益（元） | 股票投资收益（元） | 债券投资收益（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 43,611,163.99 | 2,784,702.31 | 37,640,160.50 |
| 2023年 | -112,642,166.79 | -159,060,114.02 | 44,228,438.98 |
费用分析：管理费、托管费随资产规模下降
管理费与托管费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为10,501,243.78元，较2023年的16,539,743.15元减少了6,038,499.37元；托管费为1,968,983.25元，相比2023年的3,101,201.84元减少了1,132,218.59元。管理费和托管费的下降，主要是由于基金资产规模的缩减。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 10,501,243.78 | 1,968,983.25 |
| 2023年 | 16,539,743.15 | 3,101,201.84 |
其他费用
其他费用方面，2024年交易费用等也有所变化。如审计费用从2023年的100,000.00元降至2024年的54,000.00元，信息披露费维持在120,000.00元。这些费用的变动，反映了基金运营成本的调整。
| 年份 | 审计费用（元） | 信息披露费（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 54,000.00 | 120,000.00 |
| 2023年 | 100,000.00 | 120,000.00 |
投资组合分析：股票与债券配置调整
股票投资
期末股票投资占基金总资产的比例为13.32%，金额为156,630,937.76元。从行业分布看，境内股票投资涉及多个行业，其中金融业、制造业等占比较大。港股通投资股票金额为5,083,959.60元，占基金资产净值的0.43%，主要集中在工业。前十大股票投资较为分散，建设银行占基金资产净值比例最高，为1.12%。
| 行业类别 | 境内股票投资公允价值（元） | 占基金总资产比例（%） | 港股通投资股票公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 金融业 | 21,955,582.00 | 1.87 | - | - |
| 制造业 | 67,669,652.60 | 5.75 | - | - |
| 工业 | - | - | 5,083,959.60 | 0.43 |
债券投资
债券投资占基金总资产的80.17%，金额为943,044,922.15元。债券品种主要包括国家债券、金融债券等，其中金融债券占比最大，为71.01%。前五名债券投资明细显示，主要投资于兴业银行、长沙银行等金融机构发行的债券。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 70,884,867.82 | 6.05 |
| 金融债券 | 832,088,905.60 | 71.01 |
| 企业债券 | 10,363,703.56 | 0.88 |
份额持有人与份额变动：份额缩水，持有人结构稳定
份额持有人结构
期末基金份额持有人户数为7,502户，其中A份额持有人7,066户，C份额持有人436户。机构投资者持有份额为0，个人投资者持有全部份额，A份额1,108,744,139.55份，C份额80,825,573.30份，分别占各自总份额的100%。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 机构投资者持有份额（份） | 个人投资者持有份额（份） |
|---|---|---|---|
| 国寿安保稳鑫一年持有混合A | 7,066 | 0 | 1,108,744,139.55 |
| 国寿安保稳鑫一年持有混合C | 436 | 0 | 80,825,573.30 |
份额变动情况
2024年基金份额出现缩水，A份额从期初的1,484,704,392.05份减少到1,108,744,139.55份，减少了375,960,252.5份；C份额从期初的107,514,086.00份减少到80,825,573.30份，减少了26,688,512.7份，整体份额缩水比例达25.28%。这可能与投资者对基金业绩表现的预期以及市场环境变化有关。
| 份额类别 | 期初份额（份） | 期末份额（份） | 份额变动（份） | 份额变动比例 |
|---|---|---|---|---|
| 国寿安保稳鑫一年持有混合A | 1,484,704,392.05 | 1,108,744,139.55 | -375,960,252.5 | -25.32% |
| 国寿安保稳鑫一年持有混合C | 107,514,086.00 | 80,825,573.30 | -26,688,512.7 | -24.82% |
| 合计 | 1,592,218,478.05 | 1,189,569,712.85 | -402,648,765.2 | -25.28% |
展望与风险提示：机遇与挑战并存
市场展望
展望2025年，管理人认为权益市场预期与情绪修复态势有望延续。基本面方面，货币、财政政策发力及行业供需关系调节将逐步见效；金融环境上，国内货币政策适度宽松，海外主要经济体处于降息周期，对权益资产有利；产业角度，人工智能、机器人等科技领域有落地应用推广趋势。但基本面修复相对温和，产业分化较大。
风险提示
尽管2024年基金实现净利润扭亏为盈，但仍存在一定风险。一方面，基金长期跑输业绩比较基准，反映出投资策略可能需进一步优化。另一方面，市场不确定性依然存在，如宏观经济政策调整、行业竞争加剧等，可能影响基金的业绩表现。投资者应密切关注市场动态和基金投资策略的调整，谨慎做出投资决策。
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