2025年第二季度，永赢泰利债券型基金在份额、业绩等方面呈现出一系列变化。本文将基于该基金2025年第二季度报告，对其主要财务指标、净值表现、投资策略及资产组合等多方面进行深度剖析，为投资者提供全面的参考。
主要财务指标：各份额表现有差异
收益与利润情况
报告期内（2025年4月1日 - 2025年6月30日），永赢泰利债券A本期已实现收益为13,189,233.21元，本期利润为13,767,138.19元；B类份额本期已实现收益774,925.13元，本期利润874,194.94元；C类份额本期已实现收益147,869.63元，本期利润192,493.87元。从数据来看，A类份额在收益和利润规模上远超B、C类份额 。
| 类别 | 本期已实现收益（元） | 本期利润（元） |
|---|---|---|
| 永赢泰利债券A | 13,189,233.21 | 13,767,138.19 |
| 永赢泰利债券B | 774,925.13 | 874,194.94 |
| 永赢泰利债券C | 147,869.63 | 192,493.87 |
基金份额与资产净值
期末基金份额净值方面，A类为1.1220元，B类为1.1295元，C类为1.2232元。期末基金资产净值上，A类达1,912,363,689.75元，B类为102,143,052.74元，C类为15,977,521.00元 。A类份额由于规模较大，其资产净值在三类中占主导地位。
| 类别 | 期末基金份额净值（元） | 期末基金资产净值（元） |
|---|---|---|
| 永赢泰利债券A | 1.1220 | 1,912,363,689.75 |
| 永赢泰利债券B | 1.1295 | 102,143,052.74 |
| 永赢泰利债券C | 1.2232 | 15,977,521.00 |
基金净值表现：短期略逊基准，长期优势各异
近三月表现
过去三个月，永赢泰利债券A净值增长率为0.86%，低于业绩比较基准收益率1.06%；B类净值增长率0.87%，同样低于基准；C类净值增长率0.82%，也不及基准 。这表明在二季度短期时段内，该基金各份额未能跑赢业绩比较基准。
| 类别 | 过去三个月净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值（① - ③） |
|---|---|---|---|
| 永赢泰利债券A | 0.86% | 1.06% | -0.20% |
| 永赢泰利债券B | 0.87% | 1.06% | -0.19% |
| 永赢泰利债券C | 0.82% | 1.06% | -0.24% |
长期表现
过去三年，A类净值增长率9.30%，高于业绩比较基准收益率7.13%；B类过去五年净值增长率13.68%，大幅高于基准的8.86%；C类自基金合同生效起至今净值增长率32.61%，显著高于基准的11.27% 。可见，从长期不同时段看，各份额在部分阶段展现出超越业绩比较基准的能力。
投资策略与运作：把握市场节奏，灵活调整组合
宏观与市场环境分析
二季度我国经济整体平稳，工业生产有韧性，基建和制造业投资高位运行，但地产销售热度降温，物价低迷，内生融资需求偏弱。在此背景下，宏观政策注重稳定市场预期，央行降准降息，资金价格中枢回落 。债市收益率整体下行，中美关税博弈和货币政策扰动市场节奏，信用环境方面，资金中枢下移，信用债配置力量增强 。
基金投资策略
基金组合本季度久期积极，灵活切换资产，动态优化持仓结构，通过判断各品种间利差走势，积极寻找利差压缩机会 。旨在通过对宏观经济、政策及市场环境的研究，运用多种策略实现资产的增值保值。
基金业绩表现：短期未达基准，整体平稳
截至报告期末，永赢泰利债券A基金份额净值1.1220元，本报告期内净值增长率0.86%，低于同期业绩比较基准收益率1.06%；B类份额净值1.1295元，净值增长率0.87%，同样低于基准；C类份额净值1.2232元，净值增长率0.82%，也低于基准 。虽然短期业绩未跑赢基准，但从长期各阶段数据看，该基金在部分时段有较好表现，整体业绩较为平稳。
基金资产组合：债券主导，结构稳定
资产类别分布
报告期末，基金总资产2,041,878,019.71元，其中固定收益投资占比91.57%，金额为1,869,787,383.54元，主要为债券投资；买入返售金融资产占比7.84%，金额160,021,041.10元；银行存款和结算备付金合计占比0.59%，金额12,063,170.96元 。可见，该基金资产以债券投资为主，符合债券型基金的特征。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 1,869,787,383.54 | 91.57 |
| 买入返售金融资产 | 160,021,041.10 | 7.84 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 12,063,170.96 | 0.59 |
债券品种构成
债券投资中，金融债券占比最高，达67.99%，金额1,380,503,021.91元，其中政策性金融债占36.63%；国家债券占比3.22%，金额65,462,392.27元；企业债券占比6.02%，金额122,199,517.36元 。整体债券投资品种较为分散，一定程度上分散了风险。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 金融债券 | 1,380,503,021.91 | 67.99 |
| 国家债券 | 65,462,392.27 | 3.22 |
| 企业债券 | 122,199,517.36 | 6.02 |
股票投资组合：本季未持有股票
本基金本报告期末未持有境内股票及港股通投资股票，也无按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 。这与债券型基金的投资方向相符，专注于债券领域，减少股票市场波动带来的风险。
开放式基金份额变动：A类份额大增
各份额变动情况
报告期期初，永赢泰利债券A份额总额1,334,125,960.95份，期末达1,704,497,741.39份，期间申购份额565,244,200.95份，赎回份额194,872,420.51份；B类份额期初90,408,178.79份，期末90,430,602.82份，变动较小；C类份额期初24,045,571.87份，期末13,061,894.93份，赎回份额较多 。A类份额呈现大幅增长态势，反映出投资者对该类份额的青睐。
| 类别 | 期初份额总额（份） | 期末份额总额（份） | 期间申购份额（份） | 期间赎回份额（份） |
|---|---|---|---|---|
| 永赢泰利债券A | 1,334,125,960.95 | 1,704,497,741.39 | 565,244,200.95 | 194,872,420.51 |
| 永赢泰利债券B | 90,408,178.79 | 90,430,602.82 | 22,424.03 | - |
| 永赢泰利债券C | 24,045,571.87 | 13,061,894.93 | 1,525,504.63 | 12,509,181.57 |
综合来看，2025年第二季度永赢泰利债券型基金在份额增长上表现突出，尤其是A类份额。然而，短期业绩略逊于业绩比较基准，投资者在关注其长期业绩优势的同时，也需留意短期波动及市场环境变化对基金业绩的影响。在资产配置上，基金以债券投资为主且品种分散，符合其风险收益特征。
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